醫生、律師與工程師都必須接受多年的學校教育，然後才能靠專業知識謀生。棒球選手必須在小聯盟上待上一陣子，才有機會上大聯盟。足球與籃球選手通常都必須經歷4年的大學比賽，只有表現出色的大學選手，才有機會成為職業選手。水電工與焊接工也必須從學徒做起。這些人並不是在決定進入某個專業領域的當天，就可以立即成功；他們都是有一定的步驟或程式朝目標發展。
那麼，金融交易的情況難道會有所不同嗎？他們畢竟只不過是一些新手，嘗試踏入一個最困難的行業，至少我認為如此，卻期待能夠立即成功。就如同外科醫生一樣，金融交易者也要投入不少時間，然後才能期待成功。事實上，任何專門行業都一樣，金融交易也需要適當的教育。不幸的是，哈佛大學沒有提供金融交易的學位。交易者的專業知識通常來自於自身體驗，所發生的虧損不妨視為學費。只有透過這些虧損，他們才能汲取成功交易者所需要的經驗。
學習期間
剛開始進行交易的最初幾年，應該看成是學習期間。這段時期內，不要期待重大的獲利；反之，交易者應該集中精神於資本保障，訓練自己。換句話說，初學的交易者應該把自己看成是學校的學生。剛開始交易時，因為茫然無知，很可能觸犯無數錯誤。產生一些虧損是正常的，初學者應該有心理準備接受這點。你的資本不應該看成交易資本，而應該是學習資本。剛開始，應該只讓少數資金承擔風險，只要足以讓你通過實際交易經驗學習就夠了。很多初學者從一開始就大張旗鼓，打算大撈一筆，完全沒有把自己訓練為最佳交易者的準備。請記住，很多成功交易者都曾經破產，最起碼也曾經發生過重大的虧損。即使是在理查•鄧尼斯調教之下的忍者龜，最初也難免虧損，然後才有一部分人成為最傑出的交易者。如果各位曾經閱讀《金融怪傑》一書，應該還記得其中的每位主角似乎都曾經破產一兩次。不論是股票投資或債券當日沖銷，都需要花費很多時間認真學習、汲取經驗，然後才能慢慢體會其中的門道。雖然大部分的初學者都無法度過這段艱難的學習過程，但那些接受訓練而不覺得氣餒的人，成功的機會仍然很大。
交易者應該學習的東西：
◇填寫交易指令。
◇閱讀價格走勢圖。
◇技術分析。
◇瞭解各種不同市場的交易規則。
◇如何回應消息。
◇制定交易系統。
◇測試交易系統。
◇培養嚴格的紀律規範。
◇制定資金管理計畫。
◇管理風險。
◇學習如何認賠。
◇學習何時應該交易，何時不該交易。
◇制定交易計畫。
◇控制情緒。
更重要的，交易者必須克制一些不該有的行為，例如：追逐行情。
◇資本不足卻勉強交易。
◇交易過度頻繁。
◇讓虧損持續累計成為一場災難。
◇對於部位產生非理性的堅持。
◇過早獲利了結。
◇接受過高的風險。
◇為了追求刺激而進行交易。
◇態度頑固。
金融交易是一種持續學習的過程，不是閱讀一本書或參加一場講演會就能精通的。任何人都可以閱讀5本有關網球的書籍，上幾堂課，但如果你想成為真正的網球選手，就必須實際上場練習，而且是不斷練習。金融交易的情況也是如此，只有不斷練習，才能慢慢摸索出其中的門道。網球與金融交易之間或許還是有些差異，如果網球打不好的話，起碼還能達到運動的目的，減掉幾斤肥肉，保持身材苗條。當然，交易虧損也可以讓你減掉幾斤贅肉，不過，是因為沒錢吃飯。
紙上仿真確實有幫助，但畢竟不能反映實際情況。
不論你從書上讀到什麼，也不論你花多少時間進行仿真交易，只要真的進場，一切就不再相同。一些從來沒有想過的錯誤開始到處浮現；防止犯錯的最好辦法，就是犯錯，實際虧損才能讓你體會錯誤的意義，只有認真避免，才不至於在類似情況下犯相同的錯誤。實際虧損可以讓你感受到仿真交易難以體會的痛苦。最後，當痛苦嚴重到難以忍受的地步，你就不會再犯相同的錯誤。紙上仿真交易是必要的學習程式，初學者應該進行合理程度的仿真交易，才可以實際進場；雖說如此，但仿真交易畢竟不能反映實際情況。仿真交易中，你很快就忘掉1 000美元的虧損；可是，1 000美元的實際虧損往往會讓你心裏出血，如果發生在星期五，整個週末可能就泡湯了。這類的情緒困擾通常不會發生在仿真交易，換句話說，仿真交易的錯誤不會引起必要的痛苦。仿真交易過程中，你不會接到保證金追繳通知，部位的撮合價格都是當時的最佳價格。然而，當你實際進場時，整個情況都不同了。仿真交易不會發生的很多事，現在都發生了：風險容忍程度降低、獲利部位過早了結、聽任虧損持續累積、滑移價差與傭金費用成為實際的負擔等等。很多事不是紙上作業所能仿真的；不過話說回來，實際經驗雖然重要，但真正進場之前，仍然應該有充分的仿真交易訓練。另外，我也建議各位盡可能地廣泛閱讀。永遠都還有繼續提高的空間，踏進金融交易圈子雖然已經15年了，但我仍然在不斷學習。
交易費用
學習成本
從我讀到、聽到或看到的情況判斷，交易者大概需要兩年的時間才能度過學習時期。在這段學習與磨煉技巧的期間內，交易者必須支付學費，就如同律師、廚師或醫師每年支付2.5萬美元的學費一樣。由於金融交易沒有樣板式的學校，所以學費就付給那些較有經驗的交易者，後者則負責教育或提供教訓。經過適當的學習程式之後，新手將升格為老手，然後開始回收過去支付的學費。整體來說，初學者最起碼要有支付5萬美元學費的心理準備。通過每筆不當的交易，初學者都可以汲取一些知識，並期待自己不再犯相同的錯誤。金融交易無疑是最難成功的行業之一，必須累積很多臨場經驗才能精通相關門道。經驗是最好的老師，所以不要因為虧損而沮喪，不妨把虧損視為你必須繳納的學費。
起始資本
除非你像希拉蕊•克林頓一樣幸運，才能在活牛期貨交易中，一年創造百倍的利潤，把1 000美元變成10萬美元。否則，起始資本恐怕要多籌措一點。根據我個人的務實看法，如果你想要有合理程度的成功機會，3年學習期間最起碼要準備2.5萬美元到5萬美元之間的資本，而且還要有一位體貼的妻子（丈夫）。很多人認為5 000美元就很充裕了，完全可以開始進行交易，因為這些錢已經夠付保證金或股票自備款。他們根本不考慮虧損的可能性；反之，他們確信自己從一開始就會很順利、大賺，但實際情況很少如此發展。絕大部分初學者在第一年都發生虧損；剛開始從事交易的人當中，大約有80%到90%的人，第一年的交易結果都是虧損。起始資本越充裕，安全度過第一年的機會也越高。如果你打算踏入金融交易的行業，但只有幾千塊錢可供運用，我勸你還是把這些錢存到銀行，或者投資共同基金。對於這麼窘迫的資本，你實在沒有多少犯錯的本錢，幾次錯誤就會把你的資本侵蝕掉了。
操作資本
金融交易所需要的資本數量，往往超過一般人想像的程度。除了安全度過學習階段之外，還要確定你始終都有足夠的資金可供交易。最令人沮喪的，莫過於某個大行情發生時，卻沒有足夠資本進場，你所能做的只是乾瞪眼。我就曾經多次碰到這種情況。等待已久的大漲勢終於出現了，但我沒有錢，因為很少的資本已經被吃光了。非常奇怪的是，最好的賺錢機會，似乎都發生在我被迫留在場外的時候。我記得曾經多次在場外咬牙切齒，面對著自己等待已久的大行情，卻因為缺少操作資本而歎息。現在，我已經不再受制於資金，沒有必要再擔心這個問題：我非常確定一點，下一個大行情出現時，我必定會在場內。這並不代表我可以鬆懈；真正的賺錢機會出現之前，我當然不希望有太多的虧空需要彌補。可是，我至少不需擔心自己兩手空空而急著到處湊錢；現在，我可以專注於交易。
你不能抱著輸不起的心理從事交易。你必須要有心理準備，最初幾年內，交易恐怕無法提供生活所需的費用。你所籌措的交易資本，必須應付幾年的時間，不只是應付最初幾筆交易而已。準備2.5萬美元到5萬美元的起始資本，而且操作態度保守，或許就有成功機會，雖然不會馬上成功，但很可能讓你維持到時候已到。初學者不要因為虧損而覺得沮喪；不妨把虧損視為交納學費，讓每一塊錢學費都發揮應有效益。就我個人來說，雖然也有交易特別順手的時候，但最初7年總共大約虧損了 7.5萬美元，然後才慢慢進入狀態。我可能是比較遲鈍的學生。
享受人生樂趣
除了交易資本以外，你還必須有足夠的鈔票支付日常費用，享受人生樂趣。所以，資金充裕是非常重要的條件，如此才不會在交易時產生雜念，例如：我如何找錢支付房租、吃飯、看電影。只要開始擔心這類事情，交易績效馬上就會受到影響。把一些交易獲利變為生活所需，這恐怕是最糟的想法。交易帳戶需要每一塊錢。只要你開始由交易帳戶撥錢支付水電費，結果就如同交易發生虧損一樣。我認識不少人，他們嘗試做專職的交易者，結果只好被迫搬回家裏與父母同住，或由妻子（丈夫）擔起養家胡口的責任。相對于那些資本充裕的交易者，這些人活得很辛苦。
你必須有能力享受人生樂趣；如果交易必須挪用度假或買車的資金，就代表交易資本不足。金錢壓力會明顯影響交易態度；所以，你的財務狀況將反映在交易績效上。當我剛開始在場內從事交易時，我是借錢購買***席位的。因此，從一開始就必須賺錢還債。換句話說，我幾乎是立於必敗之地；我必須日夜工作，包括週末在內，這樣才能勉強胡口，根本不能專注於交易。週末無法與朋友一起外出，因為我必須工作。這種感覺令人沮喪，交易績效當然也顯現出來。
工具
除了必須準備充裕的學習、交易與生活資金之外，還有一點必須注意：工欲善其事，必先利其器，就如同任何其他專業領域一樣，金融交易者也需要一套完整的工具，包括：走勢圖、報價、交易軟體、即時新聞與一部好電腦。這些設備的成本或許不便宜，但對於真正的交易者來說，絕對是值得的。你必須先有錢購買這些工具，以備不時之需。當我剛開始通過自己帳戶進行交易時（不在場內），並未投資這些應該擁有的東西。其後，當我決定每個月花費1 000美元處理這套工具，交易績效明顯進步。第3章（整平競技場）會進一步討論對於某些交易者特別有用的某些工具。
從錯誤中學習
每位元交易者都免不了因犯錯而發生虧損。贏家與輸家的真正區別，在於處理錯誤的態度。贏家會察覺自己的錯誤，汲取其中的教訓；輸家則會不斷重複相同錯誤。假設你經常追價買進那些在10分鐘內大漲2美元的股票，結果總是發生虧損；如果你夠聰明，最終你將發現這並不是勝算很高的策略。持續追價就像不斷用自己的頭撞牆一樣。他們之所以這麼做，是因為不知道如何打開一條道路。對於他們來說，勝算並不重要，當這類行情發生時，他們認為是不錯的機會，所以不希望錯過。每當你感覺犯錯時，應該停下來想一想；自己究竟做錯了什麼，將來如何避免重複發生，當初為什麼決定這麼做，現在覺得應該怎麼做。處理得好時，也該做類似的檢討。一些心理的磨煉，將讓你受益匪淺。
誤判行情方向，未必就是錯誤；交易者大約有半數時間會誤判行情。縱使結果都是虧損，仍然有正確與錯誤的區別，關鍵在於處理虧損部位的態度。一旦察覺自己誤判行情，立即出場，這就是最明智的決定；反之，如果抱著僥倖心理，希望行情突然發生變化而讓你脫身，這就是錯誤。即使結果是獲利，也可能發生錯誤。不論賺錢與否，追價就是一種錯誤的行為。
犯錯，然後從錯誤中汲取教訓，就是金融交易與學習程式的一部分。也是為什麼資本充裕的交易者，能擁有較大存活概率的原因；他們有犯錯與學習的本錢。如果資本太少，在體會市場試圖傳達的教訓之前，交易者可能就破產了。
不要強化錯誤的行為
除了從錯誤中汲取教訓之外，交易者也需要瞭解自己做對了什麼，然後想辦法繼續做。不幸的是，即使犯了嚴重錯誤，實際的行情發展還有可能讓我們安全脫身。舉例來說，對於某個虧損部位，交易者遲遲不願認賠，期待行情反轉而讓部位解套；結果，他也確實如願以償的解套了。這類的經驗，很可能讓交易者將來付出慘重代價，他往後可能都不願意認賠。假設所持有的股票部位曾經出現3美元的虧損，最後卻趁著行情反轉而賺取5分錢的利潤，這顯然不是什麼好現像。風險與報酬之間顯然不平衡，不是嗎？沒錯，這筆交易最後仍然獲利，幾分錢的利潤畢竟勝過幾塊錢的虧損；可是，這是一套錯誤的交易，這類經驗很可能強化錯誤行為。出現 0.8美元的虧損部位就該認賠了，根本不該讓虧損累積到3美元；更糟的是，交易者不應該因為行為錯誤而獲得回報。對於這類錯誤的決定，最好的結果是虧損 10美元，這樣以來，所造成的痛苦程度，或許足以讓交易者不至於重蹈覆轍。
我每天都會檢討自己的交易。對於任何不當的交易，都會把相關內容記錄在不可重複發生的資料夾內。負面行為如果沒有得到負面結果，不只不能提供正確的教訓，還可能強化為錯誤的教訓。相比之下，我寧可正確的交易發生虧損，也不願意莽撞的交易出現獲利。及時認賠錯誤的交易，然後看著行情繼續惡化，這種感覺很好。我認為這屬於正確的交易；虧損是金融交易不可避免的一部分，適當認賠才能突顯交易者的過人之處。
賺錢的詛咒
傑出交易者的起步大多很坎坷，成功之前可能經歷多年虧損。任何新手如果期待從第一天就開始賺錢，恐怕會對實際情況覺得意外。從一開始就賺錢，事實上很可能是禍不是福。真是如此，主要可能歸於運氣，但這些對於市場全然無知的新手，卻以為自己是天生好手。結果，操作態度過分積極；一旦手氣逆轉，他因為錯誤所付出的代價可能是一般人的數倍。不妨看看1999年底與2000年初的股票大多頭行情，幾乎每個人都賺錢。這些人根本不是交易者；幾乎每種股票都上漲，他們只是剛好買進股票而已。事實上，不論他們買進什麼，結果都沒有差別：股價就是上漲，即使他們追價買進股價已經上漲10美元或20美元的股票，通常也沒有關係，因為股價仍然繼續上漲。這些人可能誤以為自己是最好的交易者；可是，當市場的泡沫破裂之後，他們的操作績效就不太理想了，甚至很多人會破產。
賺錢太快也對我造成傷害。當我剛踏入紐約金融交易所，目標最初設定為每天賺200美元，但第2個星期我就曾有每天賺1 000美元的記錄。在這個經驗之後，200美元看起來太微不足道了。事實上，這只不過是幸運而已。可是，這也是我碰到的最糟情況之一，因為從此以後，我試圖每天都賺1 000美元。結果如何呢？交易頻率大增，同時操作過多數量的合約；不幸的，當我開始犯錯時，這些錯誤造成的傷害就超過應有的程度。過度交易變成習慣；身為初學者，不論交易資本多充裕，我原本應該每次只持有單口合約，盡可能在學習過程中保障資本。可是，賺錢卻成為我當時最關心的課題。
保障珍貴的資本
當我急著想從交易中獲利時，曾有同事一再提醒我：保障珍貴的資本。他用醒目的字體在座位上寫著這幾個字，不時提醒自己保障珍貴的資本，他說：
不要考慮賺錢的問題，只要盡可能嘗試不要賠錢就可以了。每塊錢對你來說都很重要，務必想辦法把它們留在口袋裏，或從別人口袋裏掏過來。
只要繼續從事合理的交易，保障資本，你就能活得比別人久一點，就有較大的獲勝機會。制勝的關鍵，在於輸的時候不要輸得太多。如果虧損部位能夠認賠，獲利就會自然累積。這讓我想起大學網球教練的指導：只要能夠回擊過網4次，就有80%的機會贏得該點。他說：不要擔心勝點的問題。讓對手輸掉該點，你只要不斷把球回擊過網，對手就會幫你贏得點數。把注意力由'獲勝'轉移到'不要輸'，就比較容易獲勝；你的對手會幫助你達到這點。不要希望每個球都可以擊垮對手，否則，經常會擊出界外球。只要把球回擊到對手比較不容易處理的位置，你就不會吃虧。
玩得小一點
最初一兩年的任務是學習，不是賺大錢，務必要弄清楚這一點。交易量不可太大，儘量壓低所承擔的風險。如果交易對像是股票，每次數量最好是100股；至於商品期貨，不論你的資本多麼雄厚，每次只進出單口合約，而且盡可能挑選價格波動較小的市場。儘量保持單純，每段期間只考慮幾個市場，不要貪多。花點時間熟悉每個市場的特色，然後才可以慢慢涉及更多市場。千萬不要被引誘而想進行更大或更多的交易，尤其是在手氣很順時。對於大多數交易者而言，恐怕都很難辦到這點，因為情緒會處理一切。如果腦海裏想的是每年數十萬元的收入，可能就看不上每筆交易賺取的150美元。他們的眼光太高而無法學習最基本的東西。千萬要記住，最初一兩年內，你必定會不斷犯錯，所以不要玩得太大。如果你準備踏進這個圈子，那是一輩子的事，不只是一兩年而已。30年後，假定你還在這裏，那何必在意第一次你的獲利很少呢？可是，如果你急著想成功，恐怕沒有辦法在這裏待上一兩年。
破產
我知道大家都不想聽，但即使是最好的交易者，絕大部分也難免有破產的經驗。我總認為：沒錯，但我是例外的。可是，事實又如何？我已經忘掉自己曾經破產幾次。在我認識的人當中，我曾經看過5 000美元、2.5萬美元、10萬美元、100萬美元的交易帳戶被勾銷；任何人都不可能完全避開。我曾經數次破產，被迫暫時停止交易。如果你看過《金融怪傑》，就知道每位元交易者幾乎都難免破產；這可能是金融交易的特點之一，屬於交易程式的一部分。
如果你真的想成為專業的交易者，破產往往是一種珍貴的學習經驗。這是重新調整的最好時機，看看自己究竟為什麼失敗。答案幾乎一定是過度交易或資本不足，但交易者必須自己發現其中的道理。其他造成虧損的錯誤都相對容易克服，但只要人們開始過度交易或承擔太多風險，不久就會破產。讓我特別提出一個警告，這種錯誤最容易發生在手氣最順的時候。準備充裕資本的理由之一，是讓你已經破產或曾經破產，也不要覺得沮喪，完全可以坦然地接受。如果你瞭解自己為什麼破產，而且相信自己能夠改正，不妨重新再來。反之，如果你弄不清楚情況，最好在重新嘗試之前，先弄清楚答案。
決心投入
如果你決心成為一位元專業交易者，應該不會因為破產而放棄。如果你已經下定決心，即使不幸破產，應該也會想辦法捲土重來。那些安全度過最初幾年的交易者，成功機會應該很大，因為他們已經下定決心而不願放棄。很多人之所以最後成為輸家，主要是因為在最初遭遇挫折之後就放棄了；贏家要有必勝的決心，而且準備長期作戰。不只是認真工作而已；贏家必須有成長的欲望，願意自我提高。決心並不只用在保障資本而已；你還必須正確看待自己的錯誤。而且願意改正。決心投入是一輩子的程式。只要繼續從事交易，就必須繼續向上提高，評估自己的錯誤。也代表你必須繼續閱讀，參加講習會，讓自己成為最好的交易者。相信自己是最好的交易者，這點很重要；如果有任何疑惑，就不可能成功，因為你會根據自己的期望而發展。
交易日誌
如果你決心成為最好的交易者，就必須追蹤自己的進度。關於這點，記錄交易日誌是最好的辦法之一。交易日誌可以幫助你評估操作績效，突出交易過程的特殊形態，來反映合理與不合理的行為。經過一段時間的分析之後，你可以看出哪些東西有用，哪些沒用，也能觀察自己比較擅長哪種市場。總之，交易日誌可以提供非常珍貴的資訊。交易日誌只是記錄與交易相關事項的筆記而已，把你所進行的交易都記錄下來，包括動機與最後的結果在內。內容不需要太詳細，但每位元交易者都應該記錄，即使是經驗豐富的交易者也是如此。人們的記憶經常會有選擇性，記憶實際狀況的最好辦法，就是把它們都記錄下來。由於每筆交易都必須記錄，確實有些煩人，但對你絕對有幫助，尤其是那些交易過度頻繁的人，因為你必須記錄自己的每筆交易，就沒有時間進行交易。另外，這也有助於培養每位元成功交易者都必須具備的條件：紀律規範。
機構法人有所謂董事、經理的編制，也有交易軟體；所以，每筆交易都會受到監督。機構交易者的一舉一動都會受到評估，所以能夠隨時改正錯誤。舉例來說，每個星期我都會收到一份列印報表，顯示我這周的操作情況。這份報表的資料是每半小時統計一次，顯示的內容很多，包括：獲利與虧損部位的持有時間、交易勝率、每筆交易的平均盈虧，以及個別股票的操作情況。我發現，每天開盤最初半小時的表現最差，所以應該大量減少這段時間內的操作量。另外，虧損部位的持有時間太長，某些個股的操作不能賺錢，交易頻率過高，這些都是我必須特別留意的問題。為了縮短虧損部位的持有時間，我開始在草紙表上登記部位進場時間，如果45分鐘之後該部位仍然沒有結束，而且繼續處於虧損狀態，就強迫自己立即出場。至於長處，我發現下午時段的操作績效最理想，特別是那些走勢沉悶的傳統股票，例如：吉列、可口可樂、高露潔等。這些股票的交易勝率明顯較高，即使發生虧損，程度也較輕微。如果沒有這些資訊，很難發覺自己的長處，很可能會繼續交易一些自己較不擅長的個股。
對於那些無法通過經理或電腦程式進行監督的交易者，交易日誌是最好的辦法。你可以由其中查詢各種資訊，分析自己的交易形態，嘗試分辨長處與短處。你也可以因此找到自己最擅長操作的市場或個股。你或許永遠不能在星期五賺錢，也可能最不擅長操作消息面的股票。如果你瞭解這一切，就可以慢慢刪除一些麻煩，只操作勝算最高的市場或個股。
交易日誌的記錄專案
買賣對像
這部分很單純：只要記錄你所買進或賣出的股票或商品。我利用+或（號來分別表示買進或放空。我希望知道自己比較擅長做多或放空，以及哪個方向的交易頻率較高。某些人會喜好單邊市場，另一些人的交易可能有90%屬於做多，甚至在下降趨勢中也是如此。瞭解這方面的個人喜好，應該有助於交易。
進行交易的時間
某些人在每天的特定時間內，操作績效特別理想。某些人的操作在午飯時特別糟；另一些人特別喜歡早上，但最後一小時的情況就很糟。這都是交易日誌能夠透露的東西。就我個人來說，下午優於早上；收盤前半小時的情況，優於開盤後半小時；表現最佳的時段介於上午11時到下午2時之間，因為我對於這個時段內的趨勢與反轉特別敏感。瞭解這些特點之後，我知道何時應該加碼、何時應該稍微縮手。翻閱交易日誌，可以協助你判斷自己最適合交易的時段，讓你運用這方面的優勢。
交易動機
交易動機可能是交易日誌記載的最重要內容之一。對於所進行的每筆交易，如果都能把進場理由清楚寫下來，一段時間之後，交易技巧必定會顯著提升。覺得無聊或我之所以買進ibm是因為它在20分鐘內上漲3美元，我不想錯過剩餘的漲勢，這都不是合理的交易動機。如果某人把這些理由記錄在日誌上，而且覺得很滿意，恐怕還有一段很長的路要走。很多交易背後並沒有明顯動機；如果你必須解釋每筆交易的進場理由，應該可以避免一些無謂的交易。如果進場理由是：我買ibm，是因為道鐘斯指數的表現很強勁，雖然指數目前稍微拉回，但走勢仍然很穩定；另外，ibm由高點回擋75美分，目前落在上升趨勢線的支撐位置，應該會恢復漲勢，這是有效的進場理由。進行這方面的分析，應該可以讓你刪除一些勝率較低的機會，提高交易決策的素質。我也會特別注明自己究竟是追價，或是等待拉回。閱讀本書之後，各位就應該可以區別什麼是合理與不合理的交易。
特定交易的感覺強烈程度
利用某種計分系統標示你所進行的交易，然後分析其結果。每天晚上，我都會準備第2天準備進行交易的10個市場規劃交易情節，並且根據情節發展適合交易的程度，分別標示1~5顆星，5顆星代表最佳機會。經過一陣兒之後，我發現5顆星的交易結果都很不錯，1顆星的交易就不怎麼樣了。雖然5顆星的數量不如1~2 顆星，但只要我耐心等待，績效原本可以更好。通過這類分析，可以瞭解自己最適合於哪類情節的交易機會；專門挑選自己最擅長的交易機會，顯然可以提高勝算。
獲利目標
設定獲利目標，可以避免錯失應有的利潤。實際進場建立部位之前，對於可能的獲利程度應該有所瞭解。一旦進場之後，設定獲利目標就會有助於管理部位。當價格到達預定目標，就應該獲利瞭解，或減碼。不要因為行情看起來不錯，就懷疑先前的決策。行情當然看起來不錯，否則，根本不會達到獲利目標；獲利之後，很可能讓情緒變得激動。若是如此，情緒可能造成干擾，使你無法清楚地思考。達到獲利目標之後，最好立即獲利了結，重新評估當時的行情，如果走勢折返整理，或許可以考慮再度進場。
停頓
就如同獲利目標一樣，預先設定止損也有所幫助：局限損失，讓你知道何時應該認賠出場。關於何時認賠的問題，最好是在頭腦非常清楚時決定，不要等到虧損實際發生而情緒波動的時候。
賺或賠多少錢
應該隨時瞭解交易的平均盈虧程度，才能確定自己是否妥善掌握風險管理。把這些資料記錄下來之後，可能才會發現成功交易的平均獲利為300美元，而失敗交易的平均損失卻高達900美元。如果看到這類情況，或許表示你應該更快地認賠，獲利部位的持有時間則應該稍微拖長一些。除非看到資料，否則根本不知道問題存在，當然也就不能解決問題。利用excel的試算表，你很容易知道成功與失敗交易的平均盈虧資料。
部位持有的時間
持有時間是決定交易績效的重要因素之一。虧損部位的持有時間，應該明顯短於獲利部位。過去有一段時間裏，我總是一直持有虧損部位，不斷期待行情反轉，不願面對自己的錯誤。現在，我最多只允許虧損部位持有45分鐘，然後就出場。一旦交易已經失敗，就必須承認，立即認賠出場。很多人剛好抱著相反的原則；獲利部位立即了結，虧損部位則拖拖拉拉。讓我重新強調一次：除非記錄下來，否則你根本不知道部位的持有時間多長。
系統交易者
如果你採用某種交易系統，務必記錄你違背信號進行交易的資料，可以讓你瞭解自己是否比系統高明，或者將來最好不要嘗試臨時修改系統。
交易決策
關於你所做的交易決策，儘量把結果記錄下來。可以弄清一些重要問題，例如：虧損部位的認賠速度是否夠快？成功交易的持有時間是否太長？是否太快出場？是否確實遵守交易規則？是否等待行情折返？不斷記錄正確與錯誤的交易決策，有助於糾正錯誤行為。只有清楚地看到錯誤，才容易改正。舉例來說，如果你經常看到獲利部位出場太早的記錄，就會想辦法解決這個問題，反之，如果沒有寫下來，很可能根本不會發現這已經造成問題。
重新溫習交易日誌
如果有哪種行業需要不斷進行在職訓練，金融交易可能就是其中之一。記錄交易日誌就像上課抄筆記一樣，兩者都能夠提供幫助，但前提是你必須經常翻閱。只是單純的記錄沒有用，你必須仔細閱讀，分析自己的長處與短處。只有當你開始檢討自己的交易績效，才算踏入交易的真正門檻。每天回家途中，我都會檢討當天的交易，希望知道自己在失敗交易中做錯了什麼，在成功交易中做對了什麼。所謂的失敗或成功，分別不在於賺賠的金額。虧損交易能夠立即認賠，就是成功的交易。不會每筆交易都很順利，虧損交易越早認賠越好。我事後最重視的部位，往往是那些我做了傻事的部位。我會捶胸頓足，因為它們往往都是不該有的行為。當技術指標已經顯示反轉而我繼續持有部位，因此而返回不少利潤，顯然這也是我不願重蹈覆轍的錯誤。重新檢討這些交易時，我會思考當時究竟為什麼採取那種錯誤的行動，下次準備如何對應。市場當時是否透露某種值得我注意的資訊？
除了檢討錯誤之外，我也會因為某些精明的反應而拍拍自己的背。舉例來說，上個星期一的午餐時間，我還損失3 000美元（所謂精明，不是指這部分而言），我發現當天進行的每筆交易似乎都非常不順手。於是結束所有的部位，到外面散散步，讓自己的頭腦恢復清醒。回到辦公室之後，我發現自己能夠更客觀的判斷行情。接下來的幾筆交易，扳回2 500美元。結果，當天只是小賠500美元而已，我認為這是相當成功的一天。這個經驗會提醒我，每當碰到交易非常不順手的時候，不妨放棄所有的部位，稍作休息。
專業交易員
一般交易者為什麼大多是輸家，而少數專業交易員大多是贏家呢？機構交易員的成功概率高於一般交易者，理由之一是因為他們擁有充裕的資本。他們也會犯相同的錯誤，但不需擔心某個錯誤會把他們的交易生涯一筆勾銷；他們擁有充裕的資本與完善的監督制度，所以能夠安全度過錯誤。剛開始，他們會先接受訓練，隨時有人在旁邊指導或伴隨交易，帳戶資金很有限而不至於造成嚴重傷害。當他們犯錯時，對於公司造成的傷害，根本不能與大交易員相提並論。隨著技巧的提高，他們的購買力與自由度也隨之增加。當然，這並不是一蹴而就，整個學習程式可能長達幾年。
訓練計畫
很多專業交易員都經歷一段密集的訓練。當我剛開始從事股票交易時，他們告訴我，一般新來的交易者最初兩年都很難獲利。如果你打算一開始就獲利，恐怕會失望。這兩年內，交易者學習如何從事交易。最初3個月，他們甚至沒有進場的機會，只是在課堂裏學習各種交易機會與紙上仿真。之後，只能從事非常少量的交易，而且必須嚴格遵守某些規定，直到證明自己的能力為止。然後，才有更大的許可權，能夠操作更多股票，甚至獨立自主地進行交易。這段時間內，公司因為新來者而承擔的風險非常有限。即使某位初學者虧損了5萬美元，對於公司來說也沒什麼，只不過是新來人員的訓練費用罷了。
類似如高盛或美林等大型經紀商，甚至到全國各地最好的研究所，投入大量資本招集那些最優秀的學生，讓他們參與公司的金融交易訓練計畫。這些企業不只是聘請他們從事交易，而是把他們聘請來接受訓練，慢慢培養成為交易員。為什麼花費龐大的代價招集這些最優秀的學生呢？因為他們已經證明自己的學習能力。根據經紀商的盤算，這些人接受教導的能力，應該超過平常研究所的一般學生。
讀者可能會開始覺得疑惑：如果專業經紀商認為他們的交易員需要經過幾年的嚴格訓練，花費可觀成本進行培育，為什麼一些完全沒有交易經驗的散戶，認為他們可以利用5 000美元開戶，然後就開始靠著交易賺錢？即使是那些場內交易員，也不是貿然就買下交易所的席位；他們大多在交易所內擔任多年的辦事員職務，然後才實際進場交易。就我個人來說，實際從事交易之前，我花了3年的時間在場內學習任何所能夠學習的東西。對於自己的進度與計畫，應該務實一點，盡可能準備充裕的資本。即使最初的交易不順利，甚至虧損全部的資本，也不應該覺得沮喪；不妨把這段經歷視為成功的必經之路，或成為最好的交易者所必須支付的學費。
個人的一些感想
如果你期待自己從一開始就成功，將發覺金融交易是一條很坎坷的道路。我深受資本不足之害：我認為，如果當初擁有充裕的資本，最初幾年能夠專心學習，而不是嘗試立即靠此謀生，我的交易生涯應該會更順。當你把所有的家當都押進去，而且完全沒有其他收入，交易會變得很困難。從一開始，我的財務狀況就很窘迫，過分期待自己能一朝致富。我太過於自負，雖然一些有經驗的交易員經常勸我，但我總認為他們不如我。我經常忽視他們的警告，因為我認為他們做事情太過拘泥，根本不可能賺大錢。可是，他們卻能夠穩定的賺錢。我呢？則從自己的慘痛經驗中學習。如同前面提到的，在我扭轉頹勢之前，累積損失曾經超過7.5萬美元。如果我開始就擁有充裕的資本，情況可能大不相同，但我一直到7年之後才開始有穩定的收入。在我不斷掙扎嘗試成為交易員的日子裏，只能到處打工，甚至週末都要工作，才能勉強過日子。我在場外賺取的錢，幾乎都投到場內，而且很快就轉為泡影，但我不認為自己的交易技巧太差，虧損主要是因為資本不足的緣故，因為後者不允許我耐心等待必要的勝算。當時的交易，往往也會有一陣子非常順手，然後突然遭遇逆轉，結果在一個星期內就破產了。接下來，我必須連續開24小時的計程車，才能籌措必要的資金交納黃豆部位的保證金。如果太急著賺錢，忙著找保證金，嘗試靠著交易賺取的一天三餐的生活費，交易就會變得很困難。
成為最佳交易者
假設你打算成為最佳交易者，那恐怕要下一些工夫，不過只要決心投入，願意付出時間，準備充裕的資本，仍然會成功。如果你沒有什麼準備，也沒有充裕的資本，不要期待能夠立即在市場上賺錢；成功需要時間營造。剛開始，你必須從錯誤中學習，所以需要準備充裕的資本才能度過這段期間。對於5 000美元的帳戶來說，成功的機會恐怕不大。交易帳戶不一定要很大，但不要有不切實際的期待。邁向成功的途中，帳戶可能會破產一兩次，你應該有這方面的心理準備，破產沒有聽起來那麼壞；不妨把它視為交易的祭品。
初學者務必要記住，如果你不希望被淘汰出局，重點不在於如何賺更多錢，而在於如何少賠一點。就優先順序的考慮來說，保障資本應該放在賺錢之前。如何處理錯誤很重要；每個人都會犯錯，尤其是初學者。即使你做了些傻事，也不要覺得氣餒；從挫敗中學習，想辦法不要重蹈覆轍。記錄交易日誌，定期翻閱檢討，分析自己的優缺點。如果你發現自己不斷犯相同的錯誤，就要仔細考慮，或許你並不適合從事金融交易。
總之，讓我作最後的強調：最初兩年內，務必不要心急，一切都慢慢來，特別留意資本保障；甚至在5年之後，交易者偶爾還是會遭到重大挫折。慢慢來讓你有機會走更遠的路。付清學費畢業之後，才能夠靠交易謀生。
初學者經常面臨的問題：
1.忽略學習曲線。
2.起始資本不足。
3.缺少操作（流動）資本。
4.缺乏正式訓練。
5.缺少受教育的機會。
6.缺乏適當的監督。
7.預期很快就能成功。
8.預期從一開始就能賺大錢。
9.破產。
提升交易技巧與存活機會的主要事項：
1. 慢慢來。
2.實際操作上與心態上，都不要好高騖遠。
3.支付交易學費。
4.把握每個錯誤的學習機會。
5.把經驗視為最佳的老師。
6.確定自己有足夠的資金持續下去。
7.保障珍貴的資本。
8.實際進行交易之前，先從事仿真作業。
9.記錄交易日誌。
10.定期檢討交易。
11.要有決心。
12.享受交易的樂趣。
沒有留言:
張貼留言